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    股权频解押降杠杆显成效

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    日期:2019-05-09 16:39:58    来源:大河网-大河报    
      □大河报·大河财立方记者唐朝金任冰实习生韩东琳
      2018年夏天,“股权质押”成为A股资本市场上的热词,在整个市场“无股不押”的背景下,“股权质押”与“平仓线”“警戒线”“爆仓”等名词不时见诸报端。
      4月30日,随着2018年报Deadline的到来,各家上市公司股权质押的情况也正式公开。从目前79家豫股年报公布的股权质押的情况来看,随着各方纡困措施的到位,与去年相比大部分豫股股权质押的比例呈现出下降态势,截至2018年12月31日,有11家豫股无股权质押业务。进入2019年,又有两家豫股解除股权质押。
      从73家到68家豫股解押进行时
      作为一种简便易行的融资手段,股权质押近年来受到不少上市公司管理层的青睐。随着融资收紧,部分上市公司获取资金的难度和成本增加,各大上市公司大股东高比例质押股权的情况已经屡见不鲜。
      从目前豫股披露2018年年报情况来看,截至2018年12月31日,68家豫股仍存在股权质押的情况,尽管比例稍高,但同2018年6月的73家豫股出现股权质押相比,情况已有好转。
      从年报披露情况看,股权质押比例超过60%的豫股有两家,分别是豫金刚石和东方银星,超过50%的豫股有三家,分别是中孚实业、焦作万方和银鸽投资,此外还有20多家豫股的质押比例不超过10%。从整体上看,豫股股权质押的比例呈下降态势。
      不过需要指出的是,尽管豫股股权质押整体稳中有降,但从部分个股来看,股权质押和大股东质押比例,依然居高不下,同去年6月份东方银星、莲花健康和辅仁药业大股东质押全部股份相比,截至2018年12月31日,除了东方银星和莲花健康大股东质押全部股份之外,银鸽投资和豫金刚石的大股东也对所持股份进行了全质押。此外,科迪乳业、焦作万方、新开源、雏鹰农牧和林州重机的大股东也将全部质押。
      不过就在科迪乳业和新开源大比例补充质押的同时,辅仁药业的大股东却将质押比例从100%降至19.13%。
      2018年10月22日,辅仁药业发布公告称,通过解除质押及再质押,公司大股东辅仁集团持有辅仁药业股份28240.35万股,占公司总股本比例为45.03%。本次质押完成后,辅仁集团质押股份余额5401.50万股,占其所持公司股份比例为19.13%,占公司总股本比例为8.61%。
      A股展开“春季攻势”多家豫股再降质押率
      尽管在2018年底时多家豫股股权质押比例仍居高不下,但随着A股在2019年展开“春季攻势”,收获“小阳春”之后,豫股股权质押的比例再次下降。
      进入2019年,A股似乎是猝不及防地迎来了“牛市”。
      A股最贵的股票贵州茅台从600元起步一路势如破竹,眼看着攀上千元高峰;关灯吃面近3年的散户们找回了早已遗忘的证券账户密码,更多的新股民不是在开户,就是在去开户的路上。
      据大河报·大河财立方记者不完全统计,从春节前至今,大盘指数上涨已经超20%,不少个股更是走出了翻倍行情。
      随着A股行情的节节攀升,此前受制于股价跌跌不休的上市公司大股东们不仅短期内再无“平仓之痛”,甚至出现了大面积的减持潮。
      而从股权质押角度来看,随着个股股价上涨,上市公司股东们的股权质押比例也在不断下降。
      Wind数据显示,今年前4个月A股涨幅显著,市值飙升11万亿元。与此同时,去年以来备受关注的股权质押风险,也随着股价大幅飙升而逐渐缓解。
      Wind数据显示,A股全市场股权质押市值,已从2018年高峰时的6万亿元逐步下降至5.36万亿元(4月29日),而质押股数从今年1月初的6329亿股下降至6161亿股,减少168亿股。
      而在豫股方面,随着股价上涨,股权质押清盘的豫股又多两家。从Wind数据上看,截至今年4月30日,国内假发龙头瑞贝卡和中原高速的股权质押比例已经降至0。
      至此,豫股解除股权质押的数量增至13家,上市公司降杠杆工作初见成效。
      3家国资驰援多渠道助力企业解困
      2018年,一方面受去杠杆不断深入和金融监管趋严的影响,不少上市公司和民营企业都遭遇一定程度的流动性紧张;另一方面,在去年股市整体低迷情况下,一些上市公司股东也陷入了股权质押的困境。
      在中央引导下,全国各地相继出台纾困政策,通过股、债、基金等多种方式帮助企业渡过难关,并鼓励当地的国有金融机构向企业提供资金支持并展开合作,以提振市场信心,防范重大金融风险的产生。
      就河南而言,以河南农开、中原资产、河南资产为代表的多家政策性机构向本地上市公司及民营企业伸出援手,助力地方企业发展。
      以河南农开为例,作为河南省财政厅100%持股的政策性投资机构,除了对豫金刚石提供支持,2018年12月18日,河南农开还以旗下河南高科技创业投资股份有限公司(以下简称河南高创)与隆华科技控股股东签订协议,受让其转出的5000万股隆华科技股票,占总股本的5.46%,总价款2亿元,一跃成为其第四大股东。
      与帮扶豫金刚石的方式类似,河南高创联合中国风险投资有限公司也与隆华科技签署了战略合作协议,拟通过产业基金、股权投资等方式,为隆华科技在资产管理、战略投资及产业布局等方面提供综合金融服务。
      另外,河南农开还以债权形式为多家上市公司提供援助,包括科迪乳业7亿元、华英农业2.7亿元、辅仁药业2亿元等。其高管在接受媒体采访时表示,2018年河南农开累计支持省内上市公司数量已超过10家。
      除了河南农开,中原资产与河南资产作为河南省级AMC,也是本次纾困民企的主力军。
      中原资产在其2018年总结中提到,该公司通过债务重组、债转股、特殊基金等方式,先后投资近30亿元,支持雏鹰农牧、科迪乳业、众品食业、豫金刚石、中孚实业、辅仁药业、民生药业等民营企业缓解流动性困难,助其摆脱困境。
      河南资产也与辅仁药业、中原环保等企业签署了战略合作协议,为其提供一揽子综合金融服务。
      进入2019年,河南国有金融机构纾困民营企业的脚步并没有停止。3月26日,中原资产发行了2019年纾困专项债券(第一期),规模10亿元,期限3年,这也是河南省首单纾困专项债券。另外,河南农开此前也表示,2019年将设立总规模不低于30亿元的纾困基金,继续解决上市公司面临的问题。
      纾困政策接连出台投资者信心得到提升
      在金融机构对企业实行点对点帮扶的同时,中央及地方在政策方面的关怀也不断加码。
      除了中央领导人发声支持外,中国人民银行、银保监会、中国证券业协会等多个部门也纷纷行动,通过增加再贷款和再贴现额度、引导险资入市、推动设立证券行业支持民营企业发展资管计划等方式,缓解民营企业融资困难问题,并参与化解上市公司股票质押风险。
      就河南而言,今年1月,河南省人民政府办公厅发布《关于进一步深化民营企业金融服务的意见》,提出由省农业综合开发公司、中原资产管理公司、河南资产管理公司三家省级平台机构分工合作,分别设立民营上市公司发展支持基金,以股权或债权方式支持发展前景良好的民营上市公司围绕主业并购重组、做优做强。同时,全面梳理全省债务规模5000万元以上民营企业的债委会运行情况,切实做好债委会决定帮扶企业的稳贷工作,不抽贷、不压贷、不断贷。
      今年3月,河南省人民政府办公厅又发布了《关于加强企业纾困帮扶的指导意见》,支持力度再升级。该指导意见则强调了属地责任,市、县级政府要结合实际,掌握一批本级纾困帮扶重点企业,着力对符合经济结构优化升级方向、区域产业龙头、就业大户、战略新兴产业等关键重点民营企业进行必要救助,帮助企业脱危解困,并提出强化金融帮扶责任,实现银企合作共赢,积极运用民营企业债券融资支持工具和纾困专项债,扩大债券发行规模。
      在多方努力下,纾困资金规模不断增大。据深交所日前发布的2019年第一季度股票质押回购风险分析报告显示,各类主体投入的纾困资金合计约5000亿元,纾困方式呈现出股债结合的特点,国资出资或主导的纾困项目更多采用股权方式(占比约七成),以战略入股为主,而证券公司出资的纾困更多采用债权方式(占比约七成),以提供流动性支持为主。
      随着纾困项目逐步落地,投资者信心也得到了一定的提升。上述分析报告显示,纾困已实施完成的148家公司,相应股票一季度按市值加权涨幅达39.4%,高于同期上证综指涨幅15.5个百分点。 

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    (责任编辑:田哲)

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