行业景气度如何，看龙头表现是很重要的观察视角。白酒龙头贵州茅台8月2日披露的半年报显示，2018年上半年，公司实现营收333.97亿元，同比增长38.06%;实现净利润157.64亿元，同比增长40.12 %。但公司预收账款约为99.4亿元，同比下降31.11%。公司称，这是经销商预付货款减少的缘故。
对于预收款下滑问题，太平洋(2.260, 0.01, 0.44%)证券发布研报认为，公司二季度预收款进一步下滑，主要还是受打款新规影响。2017 年起执行的按月配额以及审核后方能打款的政策，缩短了打款-发货周期。随着新规的执行越来越规范，预收款逐步下滑是趋势，这也符合预期。长城证券的研报亦认为，贵州茅台半年报预收款变动在预期之中，主要是预收款的“蓄水池”功能发挥效用，平滑不同年份、不同季度之间的波动性。从后续茅台节奏看，由于短期产量难有大幅增加，预收款大概率处于释放阶段。
对于全年预期，申万宏源(4.250, 0.02, 0.47%)研报认为茅台全年业绩确定性仍强，中长期向好趋势不改。茅台是整个行业真正掌握定价权的公司，从渠道反馈来看，茅台酒的销售始终处于供需紧平衡状态，渠道库存普遍紧张，批价在节前稳步持续上涨。
有意思的是，机构对贵州茅台有些许分歧。与一季报相比，公司前十大流动股东的前九名位次不变，香港中央结算有限公司、证金公司、中央汇金资产管理有限责任公司皆在其中，部分股东持股情况略有变动。只有第十大流通股东由挪威中央银行变为 GIC PRIVATE LIMITED。此外，贵州茅台上半年再度获得嗅觉灵敏的北上资金增持。
事实上，白酒行业整体景气度很不错。中国轻工业网最新数据显示，2018年上半年，全国酒类制造实现主营业务收入8202.59亿元，同比增长12.18%。其中，白酒制造主营业务收入2865.24亿元，同比增长15.82%。可见，整个白酒板块景气度是高于酒类行业的。而贵州茅台作为龙头，其销售及盈利更是远超行业平均水平。
其他几家已经发布半年报的白酒上市公司，其半年度数据也佐证了行业持续回暖。比如，水井坊(50.870, -0.16, -0.31%)半年报显示，2018年上半年公司实现营收13.36亿元，同比增长58.97%;实现净利润2.67亿元，同比增长133.59 %。
今世缘(18.380, -0.23, -1.24%)半年报显示，2018年上半年公司实现营收23.62亿元，同比增长30.81%;实现净利润8.56亿元，同比增长31.56 %。
再看老白干酒(17.840, -0.07, -0.39%)。公司半年报实现营收14.59亿元，同比增长31.78%;实现净利润1.46亿元，同比增长208.01 %。公司2018年上半年完成对丰联酒业的并购是一个主要原因。
下半年“酒劲”如何?涨价是个重要信号。今年以来，贵州茅台、泸州老窖(48.490, 0.15, 0.31%)、伊力特(20.780, 0.31, 1.51%)、古井贡酒(80.620, 0.28, 0.35%)、口子窖(50.020, -0.70, -1.38%)都陆续发出涨价信息。业内人士分析，公司在旺季来临前涨价，说明公司至少看好下半年及明年的市场，有把握在旺季收获提价带来的效益。(记者 徐晶晶)
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（责任编辑：王淑丽）
